货币变化的特点

这些原则是关于传播的思想的基石货币这些变化始于18世纪。与货币变化的传导有关的一些主要命题是:

1. 货币数量的增长率虽然不精确，但始终与货币的增长率有关名义上的收入。也就是说，如果货币数量迅速增长，名义收入也会迅速增长，反之亦然。虽然循环速度不是恒定的，但它是相对可预测的。
2. 这种关系并不明显，主要是因为货币增长的变化需要时间来影响收入。
3. 平均而言，货币增长率的变化会在6至9个月后导致名义收入增长率的变化。但这是平均值。
4. 如果货币的增长率降低，那么大约6到9个月后，名义收入的增长率和实物产出的增长率将下降，但增长率将下降价格会受到很小的影响。只有当实际产出和潜在产出之间出现缺口时，价格才会面临下行压力。
5. 对价格的影响平均要比对名义收入和产出的影响晚一年左右，所以总的延迟在货币增长的变化和货币增长率的变化之间 通货膨胀平均大约两年。
6. 上述关系是可变的。在货币变化和收入变化之间有许多差距。
7. 货币政策变化只会在短期内影响产出——尽管“短期”可能意味着三到五年。从长期来看，货币增长速度只影响价格。从长远来看，产出会发生什么变化，取决于像美元这样的“真实”因素企业人民的聪明才智和勤劳;节俭:节俭的程度;产业和政府的结构;法治;国家间的关系;等等。
8. 它遵循通货膨胀- a持续的如果货币数量的增长速度没有产出的增长速度快，价格变化率的增加就不可能发生。当然，货币增长有许多可能的原因黄金发现政府支出的融资方式，甚至私人支出的融资方式。价格水平也可能因为其他原因而上升或下降，比如生产力的变化。然而，这些变化只会产生一次性的变化，而不是持续的变化速率。
9. 政府支出可能导致通胀，也可能不会。如果它是通过创造货币来融资，也就是通过印刷 货币或创建银行存款——如果最终的货币增长率超过了产出增长率。如果它是由税收或借款从公众的角度来看，主要影响是政府花掉了资金，而不是其他人。
10. 最难解释的事情之一是货币数量的变化如何影响收入。一般来说，最初的影响根本不是对收入的影响，而是对现有资产(债券、股票房屋和其他有形资本)。货币增长的速度增加了货币的数量现金人(或企业)相对于其他资产。持有过多现金的人会试图通过购买其他资产来纠正这种不平衡。但一个人的支出就是另一个人的收入。所有人加在一起不可能改变所有人持有的现金数量——只有货币当局才能做到这一点。然而，他们的尝试将倾向于提高资产价格并降低 感兴趣利率。这些变化将反过来鼓励支出以生产新资产。因此，最初对资产负债表的影响被转化为对收入和支出的影响。在这方面，许多经济学家强调如耐用消费品等资产不动产，他们认为市场利率只是整个复杂的相关利率的一小部分。
11. 这一机制的一个重要特征是，货币增长的变化在开始时对利率的影响是一个方向，之后则是相反的方向。更快速的货币增长一开始往往会降低利率。但随后，由于它增加了支出并刺激了价格通胀，它也会产生贷款需求的上升，这往往会提高名义利率。以相反的情况为例，较慢的货币增长速度一开始会提高利率，但随着它减少支出和价格通胀，它会降低利率。货币数量和利率之间不一致的关系解释了为什么利率经常是一个误导指南货币政策．
12. 这些主张清楚地表明，货币政策是重要的，而货币政策最重要的是它对货币数量的影响，而不是对银行信贷或信贷总额或利率的影响。货币数量变化率的大幅度波动显然是不稳定的，应该避免。除此之外，不同的经济学家得出了不同的结论。一些人得出结论，货币当局应该故意改变货币增长速度，以便抵消其他造成不稳定的力量;这些变化应该是渐进的、小的，并考虑到所涉及的滞后。其他人坚持认为，人们对货币数量变化与价格和产出之间关系的了解还不够，无法确保自由裁量的货币政策会带来好处而不是坏处。他们认为，更明智的政策是让货币数量随着时间的推移以稳定的速度增长。大多数央行现在都设定了短期利率目标，并经常调整。一些国家还设定了未来几年要实现的通胀目标，并调整利率以使通胀保持在目标附近。
13. 选择控制国内价格的国家必须允许交换利率浮动。的中央银行或者货币当局不能同时控制利率和货币股票或者钱和汇率．它必须从三个中选择一个。
14. 如果中央银行确定汇率并允许资本为了自由地流入和流出，它将货币的控制权交给外部力量，并且必须接受与其汇率一致的通货膨胀率。