后布雷顿森林体系
这个固定的分解汇率系统结束每个国家的义务保持固定价格为其货币对黄金或其他货币。在布雷顿森林体系下,国家买来当汇率下跌,卖出时上涨;现在国家货币浮动,这意味着汇率上涨或下跌市场需求。如果汇率升值,买家收到较少的单位的国内货币以换取自己的货币单位。国内商品和资产的购买者面临更高的价格。相反,如果人民币贬值,国内商品和资产成为外国人更便宜。国家严重依赖对外贸易不喜欢频繁的价格变化和成本根据新的浮动汇率。政府或中央银行经常干预缓慢名义上的(市场)汇率变动。历史上,然而,这些干预措施已经有效的只有对临时更改。
从长远来看,一个国家的汇率取决于相对等基本因素生产力增长的机会投资,公众的意愿来拯救货币和财政政策。这些基本因素工作这个国家是否有一个固定的或浮动汇率和当局是否干预调整汇率或缓慢变化。只要市场的商品、服务、资产和外汇保持开放,国家必须调整。
固定和浮动汇率之间最主要的差别是如何调整。与固定汇率、调整发生主要通过改变成本和价格无数商品生产和消费国家。下浮动汇率,调整发生主要通过改变名义汇率。例如,如果巴西的货币政策增加巴西通货膨胀,国内价格的鞋子,可可,几乎一切将会上升。与一个固定的汇率,价格上涨会阻止出口和外国人购买的。需求变化从巴西到其他国家,降低和减少支付巴西产品的需求。这减少巴西的钱股票。减少资金和巴西经济需求的下降缓慢,从而减少巴西价格。然而,有一个浮动的汇率调整是通过减少对巴西货币的需求和不断贬值的汇率,从而减少由外国人所付出的价格。
有许多其他方式调整。在这个假设例子中,巴西人可以决定投入更多的国外,或外国人可能会决定在巴西投资少。长期的结果将是相同的,然而,由于买家和卖家不关心名义汇率(各国政府设定的官方汇率固定汇率或一组由市场浮动利率)。重要的是所谓的实际汇率名义汇率调整价格在国内和国外。巴西的买家的鞋子在英国只关心的成本鞋子的当地货币,英国英镑。巴西的鞋子价格乘以汇率英国价格。在浮动汇率制下,汇率调整来保持一个国家的大宗商品在国际市场上的竞争力。
布雷顿森林体系在1973年结束后,大多数国家允许其货币自由浮动,但这种情况很快就会改变。一般来说,小国家与相对较大的贸易部门不喜欢浮动汇率。他们想避免通常短暂的但有时在价格和成本产生巨大变化外汇市场。许多较小的亚洲经济体,以及国家中美洲和加勒比地区,固定汇率对美国美元。国家,如荷兰和奥地利,这两个交易严重西德德国,很快固定汇率马克。这些国家停止进行独立的中央银行政策,所以当德国或美国联邦储备理事会(美联储,fed)改变利率,国家固定汇率对美元标志或改变他们的利率。
一个国家独立的货币政策在固定汇率牺牲。在某些情况下,这可能是一个必要的牺牲,因为一个小国家,开放对外贸易几乎没有独立的货币政策的空间。它不能影响它的价格大多数市民购买和出售。如果中央银行或政府膨胀,其货币贬值使其国内价格回相当于世界市场的水平。甚至一个大国不能保持独立的货币政策如果汇率是固定的和资本市场仍对流入和流出开放。考虑到减少依赖资本管制,许多国家在1980年代放弃固定汇率的保留一些对国内货币政策。这一趋势逆转有些20世纪的末尾。
等大型经济体的美国、日本和英国继续浮动货币,瑞士和加拿大都相对较小的经济体,更愿意保留一些影响国内货币环境。香港做出了相反的选择。虽然当时是英国的殖民地,后来的一部分中国它选择了固定汇率,美元。的方法是一个19世纪的系统称为复活货币委员会。在这种情况下没有中央银行,汇率是固定的。当地银行增加港元的数量只有当他们接受额外的美元,他们减少港币的股票当美国美元资产下降。香港的经验,其货币发行局鼓励少数,主要是小国家步其后尘。一些走进一步远离自治政策采用美元作为本国货币。最显著的变化的一般类型决定了大多数欧洲大陆国家放弃本国货币以换取一个新的共同货币,欧元。
的欧元
西欧国家传统上完成的交易。布雷顿森林体系崩溃后不久,其中一些国家进行了固定汇率在他们的组织。在1997年之前,然而,所有这些努力失败了在几年内他们的《盗梦空间》。欧盟内贸易的保护下继续扩大欧洲共同体(EC)。贸易的增长促进了欧洲人经济一体化并鼓励措施向政治集成除了商品的自由交流,劳动力,金融。1991年,12的15个国家签署条约欧盟(马斯特里赫特条约十年)已同意对单一货币的调整。该条约在1993年生效。汇率是固定的“永久和不可逆转地”的参与国(很明显,条约没有提供一个国家的退出系统)。1995年,新货币被命名为“欧元”。
的欧洲央行(ecb)(ECB)成立于1998年在法兰克福,德国,有一个授权从成员国政府维持物价稳定。每个成员国接受欧洲央行董事会的一个席位。部分是因为德国牺牲其主导作用在欧洲货币政策,提供的新的安排增加机会较小的国家,如荷兰、比利时和奥地利来决定政策。然而,3的15个成员国的欧盟(EU)丹麦,瑞典,美国Kingdom-decided保持外或推迟进入货币联盟。
新系统在1999年1月1日开始运作。头三年欧元运作作为一个计算单位而不是交换媒介。在这过渡期债务的价值、资产及商品和服务的价格是用欧元表示以及在当地的货币。2002年1月,欧元纸币和硬币开始流通,取代法国等国家货币法郎、德国马克或意大利人里拉。对所有非会员货币欧元浮动。